摩根士丹利预计，随着贸易紧张局势缓解和货币政策的进一步宽松，全球经济将一转过去连续7个季度的下降趋势，在2020年开始小周期的复苏。摩根士丹利分析师指出，贸易紧张为全球经济下滑的关键因素，但其在缓解后将减少企业的不确定性，并使经济刺激措施更有效，预计明年全球经济增长率有望达3.2%，而今年的经济增速预计为3%。但明年的增长在很大程度上取决于中美贸易谈判结果，以及美国特朗普政府是否取消12月15日起对中国实施的加征关税。摩根士丹利表示，若12月的关税生效，今年第四季度的全球增长放缓至2.8%，经济复苏的时机将推迟到2020年第三季度。此外，据摩根士丹利统计，在其追踪的32家央行中，有20家正大幅下调利率，预计明年货币政策还将进一步放宽，全球加权平均货币政策利率也将在2020年3月达到7年低点。此外，明年的复苏将大部分由新兴市场推动，但美国的增长将会放缓，预计美国的实际GDP增长将从2019年的2.3%放缓至2020年的1.8%。此外，2020的美国总统大选将为经济政策带来不确定性，并导致明年美国商业和家庭经济决策压力增加。（FCYH）