“全球同步增长”是2017年市场的重要利好，不过进入2018年后，从北美到亚洲，经济数据似乎都不及预期，甚至出现下滑。美国2月27日发布的1月耐用品订单环比初值大跌3.7%，低于市场预期的下跌2%。这一数据先于美联储主席鲍威尔的证词陈述发布，令美元短线跌破90。美国亚特兰大联储最新预测，美国一季度GDP增长预期被降至仅有2.6%，而2月1日这一预期一度高达5.4%。日本1月的经济生产活动也明显降温。日本经济产业省2月28日数据显示，1月日本季调后工业产出指数报99.5，环比大跌6.6%（同比则上升2.7%），涵盖的15个行业全部出现环比下跌。6.6%的环比跌幅是2011年3月日本东北地震以来的最大跌幅。工业产出指数是日本经济活动的综合指标之一，可用于观测采矿业、制造业及其他相关行业的动态。受北美汽车销售放缓影响，日本零部件产出出现下滑。运输机械行业环比大幅下滑14.1%，工业机械、电气机械、电子产品和金属工业均跌幅明显。日本经济产业省还调降了对经济的预期，由“回升”调降至“逐步回升”。这是2016年5月以来首次调降经济预期。中国方面，2月28日公布的2月官方制造业PMI意外大跌1.0个百分点，至2016年8月来的最低，勉力站在荣枯线上方。非制造业PMI也下滑0.9个百分点，跌至四个月新低。在节日效应对部分服务业行业的支撑下，非制造业PMI报54.4。虽然中国统计局称，春节所在月份的PMI大多会出现调整，2月份该指数回落属于正常波动。但今年2月的制造业PMI创下2012年5月以来最大跌幅，季节因素或难以解释降幅之巨。欧元区方面，花旗集团的经济意外指数在本月较早时候一度跌至负值区间。目前欧元区的该指数已经回到正值区间，但全球范围内的这一指数已经转负，显示全球经济数据持续不及预期。对资本市场来说，全球的同步增长本身，也伴随着不小的风险。不止是日本，印度、韩国等新兴国家也严重依赖全球复苏的顺风车。汇丰研究认为，大多数国家处于长期的经济增长中，往往伴随着货币和金融风险加剧，“全球同步增长往往只发生在经济周期的三个阶段：从衰退中恢复的初期；下一次经济衰退前的几年；提前发生某种金融危机。”现在是否处在发生金融危机前？在主流共识下，多数经济学家团队虽然不敢妄言，但全球同步增长或许正在面临告一段落的风险。