作为在中国大陆开设的第一家迪士尼乐园，上海迪士尼相关概念备受A股市场追捧。但投资者或许更应参考欧洲迪士尼（Euro Disney）的困境，对此抱以谨慎心理。欧洲迪士尼的股票于1989年10月上市交易，创下当时欧洲规模最大的IPO纪录，分析师一度表示，这支股票一定会带来“极理想的长期投资回报”。迄今为止，欧洲迪士尼乐园已经上市26年，其中的16年均录得亏损——尽管每年的游客量高达1400万人。欧洲迪士尼乐园的管理层解释道，这是因为在投资建设的前期，公司的预期过于乐观且负债过重，加之欧洲经济多年来持续低迷，导致游客数量减少，园内游客在食物和商品上面花销太少。但投资者们指责同为股东的沃尔特·迪士尼公司通过收取各类费用，每年从欧洲迪士尼抽取数千万欧元的资金，相当于该园年收入的一成，在1995年到2001年间，沃尔特·迪士尼暂停收取费用，该园就连年盈利。但欧洲迪士尼的首席财务官Mark Stead反驳了这一言论，他指出，沃尔特·迪士尼公司向东京迪士尼也收取相当于年收入7%的费用，而某些销售迪士尼品牌的零售商如果陷入困境，迪士尼也并不会因此停止收费。为什么欧洲迪士尼要特殊对待呢？欧洲迪士尼的小股东们则认为，作为大股东，沃尔特·迪士尼公司有责任让该上市公司财务健康，更不该在其经营艰难的情况下反而提升所收的费用。欧洲迪士尼去年10月提出的增资扩股计划，提议小股东们增加投资保持持股份额，或者干脆卖掉期权获得一点小利，这被一些小股东视为对他们的驱逐令：“他们要告诉我们的是，终点站到了，都下车吧。”欧洲迪士尼的遭遇和困境，对于正在建设迪士尼的上海来说值得借鉴。虽然中国13亿多人是个巨大的消费市场，但如何经营好与美方合作的迪士尼，仍然值得好好盘算。